bandao.com广东芬尼科技股份有限公司拟在创业板上市 上市主要风险分析中商情报网讯：广东芬尼科技股份有限公司是国内专业从事空气源热泵产品研发、生产、销售及服务的高新技术企业，是国内空气源热泵产品线较齐全的企业之一，产品广泛应用于家庭、商业、工农业等领域，能满足客户冷暖、热水、烘干等多方面的需求；同时围绕舒适家居应用场景，公司在以空气源热泵为核心的基础上，推出了水处理产品、新风净化产品、智能家居控制系统等产品，以满足消费者对人居环境舒适度、清洁度和智能化的更高需求。

　　广东芬尼科技股份有限公司资产总额和归属于母公司所有者净利润逐年增加，2017年度资产总额为58,278.13万元，2018年度资产总额为51,859.71万元，2019年资产总额为54,620.19万元，2020年资产总额为54,244.77万元；2017年归属于母公司所有者权益为18,724.00万元，2018年归属于母公司所有者权益为21,727.87万元，2019年归属于母公司所有者权益为24,954.99万元，2020年归属于母公司所有者权益为25,704.21万元。

　　空气源热泵作为一种热源提供设备，可以为人们提供清洁、可再生的空气热能，与电能、化石能源以及太阳能等一并成为市场上用户供能的选择。近年来，空气源热泵行业发展较快，根据产业在线年空气源热泵行业内外销规模为68.40亿元，到2019年增长到157.90亿元，年复合增长率为18.21%。但与其他热能设备相比，空气源热泵在国内起步较晚，在存量市场逐步替代其他热能设备的过程中，存在设备初始投资金额大、产品体积大、用户认知度不高等情况，导致部分消费者购买意愿不强。因此，空气源热泵行业如果在发展的过程中未能解决上述行业痛点，那么未来行业的发展可能受到一定的限制。

　　空气源热泵市场目前正处于发展阶段，整体市场规模不大。2020年全国空气源热泵供热行业生产企业超过500家，同行业当中不乏美的集团、格力电器和海尔智家等传统家电企业bd半岛官网，该些企业可以借助其供应链、渠道，通过规模化的优势取得较大的市场份额，专业热泵企业依托技术优势、细分市场专业化优势等抢占市场份额，甚至出现市场低价竞争的情况。在未来，公司若不能抓住市场发展机遇加快技术创新和市场布局，公司的发展前景和经营业绩将受到市场竞争加剧的不利影响。

　　报告期内，发行人承做了北京市怀柔区、通州区等7个区的“煤改电”业务，报告期内，发行人“煤改电”业务收入分别为7,673.09万元、21,885.30万元、1,293.02万元和0.00万元。对于“煤改电”业务，政府相关主管部门作为项目发包方组织企业招投标，除北京市通州区外，发行人单独投标“煤改电”项目，项目中标后，发行人单独与发包方签署供货合同，负责设备供货、安装及售后服务；北京市通州区的“煤改电”项目，由发行人与安装方组成联合体联合投标，项目中标后，发行人与安装方、发包方签署三方合同，合同约定，发行人为设备提供方，并对安装方履约责任承担连带责任。根据发行人与发包方签署的“煤改电”业务合同，约定发行人或共同签署合同的安装方负有安装设备的义务，且约定未经发包方事先同意，发行人不得部分或全部转让其在合同中应履行的义务。在前述合同实际履行过程中，发行人在全面承担合同约定责任的情况下bd半岛官网，存在未经发包方事先同意交由合同之外的第三方完成安装的情况，虽然已实施完毕的“煤改电”业务均由发包方委托的第三方项目管理公司、第三方项目监理公司全程监督和管理，并已经合同相对方或其委托的第三方验收，实际投入使用均超过1个取暖季，货款业已基本支付完毕（销售收现比为95.37%），且截至本招股说明书签署日，发包方及政府相关主管部门未就发行人的上述行为提出异议、主张违约责任，但仍存在因前述事项发行人被发包方追究违约责任的相关风险。

　　报告期内，公司与关联方存在比例较大的经常性关联采购，采购金额分别为13,462.08万元、11,647.02万元、13,338.37万元和2,274.71万元，占当期采购总额比重分别为27.94%、25.96%、27.29%和25.33%。其中，报告期内公司向关联方鑫雷节能、壹套节能、佛山晖泽和纬华节能采购的换热器金额分别为8,313.62万元、6,828.10万元、7,773.26万元和1,235.28万元，占同类原材料采购比例分别为55.99%、55.18%、57.91%和59.12%；向华雷金属和欧华电气采购钣金金额分别为4,368.43万元、4,067.81万元、4,677.39万元和787.13万元，占同类原材料采购比例为88.32%、87.91%、86.22%和81.68%；向冠雷塑料和科迪五金采购塑料结构件金额分别为780.03万元、751.11万元、887.72万元和252.30万元，占同类原材料采购比例为52.84%、47.90%、52.13%和62.57%。虽然公司在关联方交易方面具有恰当的内部控制，关联方采购定价遵循市场化原则，但由于向关联方采购占同类原材料采购的占比较高，采购金额亦较大，如果发行人的关联交易未能恰当履行相关决策程序或不能严格按照公允价格执行，将可能损害发行人和股东的利益。

　　报告期各期末，公司存货账面价值分别为21,993.46万元、13,977.46万元、14,385.20万元和13,477.90万元，占总资产的比重分别为37.74%、26.95%、26.34%和24.85%，是公司资产的主要构成部分。公司的存货主要由库存商品、发出商品构成，公司国内销售产品根据市场预测的情况进行了一定的备货bd半岛官网，外销产品根据订单进行生产。若公司对国内市场预测失误或产品迭代或者国外客户取消订单，则可能存在存货无法消化造成重大减值损失的风险。

　　公司在空气源热泵领域已拥有431项专利，其中发明专利64项，形成了比较突出的技术优势。公司采取了严格的保密措施并通过申请专利、计算机软件著作权等方式对核心技术进行保护，如果未来由于不正当竞争、人员流失、委外加工环节保密措施不当，将会导致公司的核心技术被泄密或侵权，对公司的正常经营产生不利影响。

　　公司的核心竞争力体现在产品、技术和研发能力方面，对技术人员的依赖程度较高。虽然公司已通过核心技术人员持股、在薪酬、工作环境方面尽量为员工提供更有利的条件，但是随着行业竞争格局的变化，对行业技术人员的争夺日趋激烈，专业人才的流动难以避免。

　　报告期内，发行人与实际控制人、董事、监事、高级管理人员共同成立了9家由发行人控股的子公司，虽然上述人员参与控股子公司投资已经股东大会同意，同时为了规范内部交易定价，公司制定并严格执行《公司间结算管理办法》，但仍存在由于上述人员参与控股子公司投资，在利益冲突的情形下，可能损害上市公司利益的风险。

　　2020年以来，全球爆发了新型冠状病毒肺炎疫情。新型冠状病毒肺炎疫情对公司正常生产经营造成了一定不利影响，一方面，疫情期间，公司响应当地政府的延迟复工政策，推迟了员工返岗时间，按规定复工后，受各地防疫措施限制，部分外地员工无法按时返岗，公司主要供应商及主要客户复工时间亦有所延迟；另一方面，疫情期间限制了公共场合的外出和人员活动，经销商门店客源下降、直销客户项目后延。上述情形对公司的短期业绩产生了一定影响。目前，国内新型冠状病毒肺炎疫情已得到明显控制，企业逐步实现全面复工复产，但局部地区疫情仍有反复，且国外疫情形势仍较为严峻，未来一段时间内全球经济形势仍存在较大不确定性，可能对公司全年经营业绩产生不利影响。

　　近年来，国际贸易摩擦不断升级，部分国家通过贸易保护的手段，通过提高关税税率、与中国脱钩等方式降低或限制我国产品的进出口。报告期内，公司出口业务收入占主营业收入的比例分别为45.09%、35.49%、51.56%和78.50%，公司的境外客户主要在欧洲、北美和大洋洲。如果国际贸易摩擦持续加剧，公司在境外开展业务时则可能面临在税收、销售等方面不公平待遇，进一步对境外客户的成本、便利性造成一定不利影响，从而影响到出口产品的价格、订单数量等，此等情形对公司的经营业绩将造成不利影响。

　　报告期内，公司享受的税收优惠政策主要为研发费用加计扣除、高新技术企业所得税优惠、小微企业税收优惠等。报告期内，公司税收优惠金额合计分别为958.57万元、933.76万元、1,320.29万元和190.37万元，占同期税前利润总额的比例分别为16.89%、19.48%、22.81%和24.90%。如果国家有关税收优惠的法律、法规、政策等发生重大调整，或者由于公司未来不能持续取得国家高新技术企业资格等原因而无法享受相关税收优惠，将对公司的经营业绩造成不利影响。

　　截至本招股说明书签署日，发行人拥有全资或控股子公司、孙公司共14家主体，且随着公司主营业务的发展及募集资金投资项目的实施，公司营业收入规模和资产规模将继续扩大，将在产品研发、市场开拓、质量管理、内部控制、资源整合、财务管理等方面对公司管理水平提出更高的要求。如果公司的信息系统和管理制度不能及时调整与完善，管理水平不能适应经营规模扩张的需要，则将使公司面临经营规模扩张导致的管理风险。

　　截至本招股说明书签署日，发行人子公司芬尼节能在其位于南沙区大岗镇天元路3号的自有土地上建设的配电房未取得房屋产权证书，该等房屋面积合计73.93平方米，虽然该配电房不属于发行人的主要生产经营用房，亦履行了供电部门的相关审批手续，但如果未来公司因该房产被认定为违章建筑并被责令拆除，则在短期内可能对公司的生产经营带来不利的影响。

　　公司本次募集资金拟投向“安徽芬尼清洁能源装备制造产业园”项目，该等项目的选择均系公司结合自身的实际情况及未来市场的发展趋势，经过充分市场调研而最终确定的。然而，在募集资金投资项目的实施过程中，不排除因经济环境发生重大变化，或者市场开拓不同步，从而对项目的顺利实施和公司的预期收益造成不利影响。虽然公司对募集资金投资项目进行了充分的可行性论证，但由于募集资金投资项目经济效益分析数据均为预测性信息，项目建设尚需较长时间，届时如果产品价格、市场环境、客户需求出现较大变化，募集资金投资项目经济效益的实现将存在较大不确定性。如果募集资金投资项目无法实现预期收益，募集资金投资项目相关折旧、摊销、费用支出的增加则可能导致公司利润出现下降的情况。

　　公司本次拟申请首次公开发行股票并在科创板上市，根据科创板股票发行与承销相关规定，本次发行将通过向证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司、合格境外机构投资者和私募基金管理人等专业机构投资者询价的方式确定股票发行价格。如公司的投资价值未能获得足够多投资者的认可，将有可能导致最终发行认购不足、或因发行定价过低导致未能达到预计市值上市条件等情况发生，从而导致公司面临发行失败的风险。

　　本招股说明书列载有若干预测性的陈述，涉及公司所处行业的未来市场需求、公司未来发展规划、业务发展目标等方面的预期或相关的讨论。尽管公司及公司管理层相信，该等预期或讨论所依据的假设是审慎、合理的，但亦提醒投资者注意，该等预期或讨论是否能够实现仍然存在较大不确定性。鉴于该等风险及不确定因素的存在，本招股说明书所列载的任何前瞻性陈述，不应视为本公司的承诺或声明。